Pengaruh Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) dengan Firm Size sebagai Variabel Kontrol pada Perusahaan Subsektor Pulp & Paper yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021–2025

Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV), dengan Firm Size sebagai variabel kontrol pada perusahaan subsektor pulp & paper yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2021–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode purposive sampling, yang menghasilkan 35 observasi dari 7 perusahaan selama periode penelitian. Data sekunder berupa laporan keuangan tahunan dan harga saham dianalisis menggunakan regresi data panel dengan bantuan aplikasi EViews 13. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV; (2) DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV; dan (3) Firm Size sebagai variabel kontrol tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih responsif terhadap struktur modal perusahaan, khususnya penggunaan utang yang optimal, dibandingkan dengan profitabilitas yang diukur melalui ROA atau ukuran perusahaan. Implikasi praktis dari penelitian ini adalah manajemen perusahaan perlu mempertimbangkan kebijakan pendanaan yang efektif untuk meningkatkan nilai perusahaan di mata investor.