Price to Book
Value (PBV), yang
dikenal nilai buku saham, adalah salah satu pengukuran yang dapat digunakan
untuk menentukan nilai suatu
perusahaan. PBV
didapat dari perbandingan harga saham dengan
nilai buku saham (Dwi Purnomo et al., 2021). Bila easio PBV tinggi, artinya tangka kesejahteraan pemegang
saham juga tinggi, begitupun sebaliknya (Nur, 2018).
Penelitian sebelumnya mengenai faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi nilai suatu perusahaan mengungkapkan bahwa
faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas perusahaan semuanya
mempengaruhi nilai suatu perusahaan. Artinya
jika faktor seperti
profitabilitas, ukuran perusahaan, maupun leverage berubah maka variabel dependen
nilai perusahaan, akan ikut berubah. Definisi profitabilitas yang diberikan
oleh Pasilongi et al. (2018) adalah �keuntungan yang dimiliki perusahaan pada tingkat aset dan modal saham tertentu.� Hal serupa juga disampaikan (Lestari,
2019) yang
menyatakan bahwa profitabilitas menunjukkan seberapa baik perusahaan mengelola
asetnya untuk menghasilkan laba. Berbeda dengan penelitian Jamaludin et.all,
(2021) serta Sutama & Lisa (2018) dimana mereka menyimpulkan bahwa nilai
perusahaan tidak dipengaruhi oleh nilai profitabilitas. Penelitian Imam &
Khusnul (2022) dan I Putu & Luh Gede (2018) mengungkapkan hasil sebaliknya
yaitu nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh besar atau kecilnya
profitabilitas.
Persentase dari
pendanaan perusahaan yang berasal dari utang terhadap modalnya disebut dengan
leverage (Kolamban,
2020).
Jumlah utang yang digunakan perusahaan sebagai sumber modal meningkat seiring
dengan tingkat leverage. Leverage memberikan pengaruh terhadap nilai perusahaan
menurut penelitian Arif (2020) & Ayu, et all, (2019). Sedangkan Febri et
all, (2021) menunjukkan bahwa perubahan leverage tidak mempengaruhi perubahan
nilai perusahaan.
Jumlah total
aset perusahaan sering dikaitkan dengan ukuran perusahaan (Pratama & I
Gusti Bagus, 2016). Jumlah aset menunjukkan kematangan dan arus kas bisnis yang
sehat dari suatu perusahaan. Firlana & Ilham (2020) dan Dina & Vaya
(2019) menemukan hasil ukuran perusahaan mempengaruhi nilai perusahaan
berdasarkan temuan penelitiannya. Meskipun demikian, temuan penelitian Wahyu
(2019) dan Heliani
et al. (2023)
menghasilkan kesimpulan bahwa ukuran dari suatu perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilainya.
Selama tahun
2019 hingga 2023, terjadi dinamika perubahan dari mean variabel profitabilitas,
leverage, ukuran perusahaan, dan nilai perusahaan. Berikut tabel rata-rata atau
mean variabel dalam penelitian ini pada perusahaan sektor makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia:
Gambar
1. Rata-Rata Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Perusahaan pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman Periode
2019-2023
Sumber: Data diolah Penulis
(2024)
Nilai
perusahaan menjadi salah satu indikator utama yang diperhatikan oleh para
pemangku kepentingan, terutama investor, dalam mengambil keputusan investasi.
Perusahaan yang memiliki nilai tinggi mencerminkan kemampuan dalam memberikan
imbal hasil yang optimal serta kepercayaan pasar yang kuat terhadap prospek
bisnisnya. Dalam konteks perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2019�2023, terdapat dinamika signifikan yang
memengaruhi profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan, yang pada akhirnya
berdampak pada nilai perusahaan.
Meskipun
berbagai penelitian telah dilakukan untuk memahami faktor-faktor yang
memengaruhi nilai perusahaan, hasil yang tidak konsisten masih menjadi
tantangan. Sebagai contoh, beberapa studi menunjukkan bahwa profitabilitas
memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara penelitian
lainnya menunjukkan sebaliknya. Hal serupa juga terjadi pada variabel leverage
dan ukuran perusahaan, di mana beberapa studi menemukan pengaruh positif,
sedangkan lainnya tidak menemukan hubungan yang signifikan.
Ketidakkonsistenan
hasil penelitian sebelumnya, ditambah dengan dinamika perubahan ekonomi selama
periode 2019�2023, khususnya pada sektor makanan dan minuman, menuntut
dilakukannya kajian lebih lanjut. Dengan latar belakang tersebut, penelitian
ini menjadi penting untuk memberikan wawasan empiris yang lebih jelas tentang
hubungan antara profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan, dan nilai
perusahaan. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi baik
secara teoritis maupun praktis dalam pengambilan keputusan manajerial serta
investasi.
Berdasarkan Gambar 1
diatas, hasil yang tidak konsisten
dari ketiga variabel
independen memiliki pengaruh
yang cukup besar terhadap variabel independen. Karena adanya fluktuasi dari rasio masing-masing variabel dan
uraian tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul �Determinasi Nilai Perusahaan Dari
Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran
Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2019-2023�.
METODE
PENELITIAN
Penelitian
ini menggunakan jenis penelitian deskriptif kausal dengan pendekatan
kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019�2023,
dengan jumlah total 30 perusahaan. Sampel penelitian ditentukan menggunakan
teknik purposive sampling, menghasilkan 18 perusahaan yang memenuhi kriteria
tertentu, yaitu tidak mengalami kerugian dan menyajikan laporan keuangan yang
lengkap serta berurutan selama periode tersebut.
Sugiyono
(2018) mengatakan bahwa karakteristik objek yang memiliki nilai tertentu yang harus dipelajari dan ditarik kesimpulan adalah operasional variabel
penelitian. Variabel- variabel dari penelitian ini adalah
Tabel 1. Operasional Variabel Penelitian
|
Variabel
|
Definisi
|
Rumus/Formula
|
Skala
Pengukuran
|
|
|
Profitabilitas (X1)
|
Profitabilitas merupakan gambaran dari
laba yang dimiliki perusahaan pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu (Pasilongi et
������������������������������� �al, 2018).���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
|
Tingkat Pengembalian Aset
(Return on Asset)
𝐿𝑎𝑏𝑎
𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
|
Rasio
|
|
|
Leverage (X2)
|
Leverage adalah kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban finansialnya atau mengukur sejauh mana perusahaan dibiayai dari utang
(Wiagustini, 2014).
|
Rasio Utang Terhadap Modal (Debt to Equity
Ratio)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
|
Rasio
|
|
Ukuran Perusahaan (X3)
|
Ukuran perusahaan
merupakan gambaran besar
atau kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukan oleh aktiva dan jumlah penjualan (Rudangga & Sudiarta,
2016).
|
Log Natural Total Aset
𝑈𝑘𝑢𝑟𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛
= 𝐿𝑛 (𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡)
|
Nominal
|
|
Nilai Perusahaan (Y)
|
Nilai perusahaan merupakan
kinerja yang dicerminkan oleh harga saham di pasar modal dan mempertimbangkan penilaian masyarakat pada kinerja perusahaan
(Sari, 2016).
|
Rasio harga saham terhadap nilai buku saham
(Price to Book value)
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟
𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
|
Nominal
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sumber: data diolah
penulis (2024)
Penelitian ini dilakukan untuk mencari atau membuktikan dengan empiris
pengaruh variabel independen selama periode waktu tertentu terhadap variabel
dependen. Karena itu penelitian ini menekankan pada penggunaan data panel,
yaitu himpunan antara beberapa variabel data cross-section dan meperhatikan
deret waktu. Pengolahan data panel memungkinkan penelitian untuk
mendapatkan jumlah observasi yang lebih banyak dibandingkan data yang disajikan
hanya dengan salah satu metode saja (cross-section atau time series saja).
Karena Hubungan antar variabel memiliki karakteristik hubungan yang berjenjang,
dibutuhkan beberapa teknik analisis dengan dibantu program aplikasi eviews 13.
Penggunaan eviews 13 memungkinkan peneliti untuk menyusun teknik
analisis yang dimulai dengan pengujian Statistik Deskriptif guna menggambarkan
keseluruhan data yang telah terkumpul dan dibuat Kesimpulan. Uji Regresi Data
Panel merupakan pengujian berikutnya yang dijalankan. Tujuannya adalah
mengestimasi suatu model dari data panel menjadi tiga model yang dapat
merepresentasikan persamaan data panel. Common Effect Model (CEM), Fixed Effect
Model (FEM), dan Random Effect Model (REM) adalah ketiga model tersebut.
Uji Pengganda Chow, Hausman, dan Lgarange digunakan untuk mengetahui
layak tidaknya ketiga model penduga setelah diperoleh. Salah satu dari tiga
model�model CEM, FEM, atau REM�akan paling sesuai untuk digunakan dalam
penelitian ini, berdasarkan temuan uji kelayakan model. Uji T Parsial, Uji F
Simultan, dan Uji Koefisien determinasi merupakan ketiga uji hipotesis yang
digunakan untuk menguji model terpilih sebanyak dua kali. Peneliti akan dapat
menarik kesimpulan dari hasil pengujian hipotesis.
Setelah tiga estimasi didapatkan, uji kelayakan untuk model- model
tersebut dilakukan dengan Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lgarange Multiplyer.
Hasil dari Uji kelayakan model akan didapatkan salah satu dari tiga model CEM,
FEM, atau REM yang paling layak untuk digunakan dalam penelitian ini. Model
terpilih diuji kemudian diuji kembali menggunakan uji hipotesis, yaitu Uji
Parsial T, Uji Simultan F, dan Uji Koefisien Determinasi. Hasil dari Uji
Hipotesis akan menghasilkan kesimpulan yang dapat ditarik oleh peneliti.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif
|
|
PBV
|
ROA
|
DER
|
LN
|
|
Mean
|
3.391706
|
0.107647
|
0.736990
|
15.28640
|
|
Median
|
2.577865
|
0.099489
|
0.632551
|
14.90678
|
|
Maximum
|
29.66145
|
0.416320
|
2.465005
|
19.04441
|
|
Minimum
|
0.238420
|
0.000527
|
0.108542
|
13.40951
|
|
Std. Dev.
|
4.190394
|
0.071117
|
0.561753
|
1.524757
|
|
Skewness
|
3.724281
|
1.275271
|
1.244181
|
1.048206
|
|
Kurtosis
|
20.54781
|
6.022962
|
4.289165
|
3.197612
|
|
Jarque-Bera
|
1362.775
|
58.66337
|
29.45210
|
16.62748
|
|
Probability
|
0.000000
|
0.000000
|
0.000000
|
0.000245
|
|
Sum
|
305.2535
|
9.688260
|
66.32907
|
1375.776
|
|
Sum Sq. Dev.
|
1562.787
|
0.450126
|
28.08542
|
206.9146
|
|
Observations
|
90
|
90
|
90
|
90
|
Sumber: Data Diolah Penulis menggunakan Eviews
13
Sesuai hasil uji statistik deskriptif dengan jumlah observasi sebanyak
sembilan puluh hasil, seperti yang
ditunjukkan pada tabel 2, profitabilitas (X1) diukur dengan Return on Assets (ROA). Nilai rata-rata atau mean
adalah 0.107647, nilai tengah atau median adalah 0.099489, nilai sebaran data maksimum atau tertinggi adalah
0.416320, dan nilai minimum atau terendah
adalah 0,000527. Standar deviasi yang dihasilkan adalah 0,071117.
Debt to Equity Ratio (DER) digunakan dalam penelitian untuk mengevaluasi
leverage (X2). Berdasarkan uji statistik
deskriptif, diperoleh nilai rata-rata, nilai median, nilai maksimum,
dan nilai minimum masing-masing sebesar 0,736990, 0,632551, 2,465005, dan 0,108542. Oleh karena itu, standar
deviasi yang diperoleh adalah 0,561753.
Pada uji statistik deskriptif diperoleh nilai Ukuran Perusahaan (X3)
atau Ln (Total Aset) sebagai berikut: rata-rata sebesar 15,28640, nilai tengah
sebesar 14,90678, maksimum sebesar 19,04441, dan minimum sebesar 13,40951.
Standar deviasi yang dihasilkan sebesar 1,524757.
Nilai Perusahaan (Y) diperoleh dari variabel dependen harga nilai buku
(PBV) sebagai berikut: nilai rata-rata sebesar 3,391706, nilai tengah sebesar
2,577865, maksimum sebesar 29,66145, dan minimum sebesar 0,238420. Standar
deviasi yang dihasilkan yaitu sebesar 4,190394.
Uji Regresi Data Panel
Tujuan analisis ini adalah untuk memastikan bahwa
model yang dipilih
sudah sesuai dan sesuai
dengan persyaratan prosedur estimasi. Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM), dan Random Effect Model (REM)
adalah tiga kemungkinan model yang harus digunakan
untuk memperkirakan model uji dalam uji regresi data panel. Kesesuaian atau kelayakan
model kemudian diuji atau analisis
dengan menggunakan Uji Chow untuk mengetahui
layak tidaknya antara CEM dan FEM, Uji Hausman untuk mengetahui layak tidaknya antara model REM dan FEM, dan
Lagrange Multiplyer ( LM) untuk menentukan kelayakan antara REM dan CEM. Model FEM lebih cocok digunakan dibandingkan model CEM, sesuai dengan
hasil uji Chow; model REM yang harus digunakan
dibandingkan model FEM, menurut hasil uji Hausman;
dan hasil pengujian
Lagrange Multiplier mengindikasikan bahwa penggunaan model CEM kurang cocok untuk penelitian
ini sehingga REM yang digunakan. Model regresi
menyajikan temuan uji kelayakan dan kesesuaian sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil
Uji Chow
Sumber: Data Diolah Penulis
menggunakan Eviews 13
Tabel 3 menunjukan hasil cross-section F pada Chi Square = 9,353456
dengan probabilitas hasil
0,0000. Hal ini artinya hasilnya signifikan karena nilai probabilitas kurang dari 0,05. Sehingga
menyebabkan diterimanya Ha dan ditolaknya Ho. Dengan demikian,
Fixed Effect Model (FEM) yang digunakan.
Tabel 4.
Hasil Uji Hausman
Sumber: Data Diolah
Penulis menggunakan Eviews
13
Seperti yang dapat diamati pada data tabel 4, nilai chi-square sebesar
0,000 dan mempunyai probabilitas
sebesar 1,00. Dengan α = 0,05, nilai kritis chi-kuadrat dengan df adalah 3. Oleh karena itu, pengujian ini menerima Ho dan Ha ditolak berdasarkan kemungkinan dan hasil tersebut. Pada hasil ini, model
REM merupakan model yang dipilih.��
�Tabel 5.
Hasil Uji Lagrange Multiplyer
Sumber: Data Diolah
Penulis menggunakan Eviews
13
Pada diatas (tabel 5), didapatkan probabilitas Breusch-Pagan pada cross-section adalah 47,3995 dan probabilitas 0,0000.
Nilai yang kurang dari 0,05 ini menolak Ho dan Ha disetujui. Dengan demikian, untuk pengujian cross-sectional, REM
lebih cocok digunakan dibandingkan Model CEM.
�Tabel 6. Hasil
Uji Random Effect
Model
Sumber: Data diolah
penulis menggunakan Eviews 13 (2024)
Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Gambar 2.
�Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data Diolah
Penulis menggunakan Eviews
13
Nilai Jarque-Bera yang didapat = 0,530778 dengan probabilitasnya = 0,766908 menunjukkan bahwa probabilitas diatas 0,05
artinya data penelitian ini terdistribusi dengan normal sebagaimana ditunjukan pada temuan uji normalitas pada gambar 2.
Uji Multikolinearitas
Tabel 7. Hasil
Uji Multikolinearitas
Sumber: Data Diolah
Penulis menggunakan Eviews
13
Terlihat dari tabel 7 nilai korelasi parsial yang lebih besar dari 0,9
antar variabel independen tidak terjadi. Oleh karena itu, dapat dikatakan
bahwa tidak ada multikolinearitas yang
ditunjukkan oleh variabel independen
yang diteliti dalam penelitian ini.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar
3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
��
���
Sumber: Data Diolah Penulis menggunakan Eviews
13
Terdapat kemungkinan terjadinya heteroskedastisitas pada data karena
penelitian ini menggunakan data
panel. Tidak ada data sisa yang melebihi nilai batas 500 dan -500, sesuai temuan uji heteroskedastisitas pada Gambar 3. Hal ini menunjukkan tidak terjadi heteroskedastisitas maupun varians residual.
Analisis dan Pembahasan Penelitian
Berdasarkan hasil uji kelayakan
pada model CEM, model FEM, dan REM, hasil
Tabel 8. �Hasil
Uji Random Effect
Model (REM)
Sumber: Data Diolah
Penulis menggunakan Eviews
13
Berdasarkan tabel 8 variabel-variabel yang dapat mempengaruhi nilai
perusahaan dapat ditulis dengan persamaan sebagai berikut:
Yit = α + β1ROAit
+ β2DERit
+ + β3LNit + eit
Y = 5.70162752939 + 31.4278544839*ROA + 2.16166661597*DER - 0.476644068475*LN + eit
Pengaruh Profitabilitas Terhadap
Nilai Perusahaan
Perhitungan analisis pada Tabel 8 menunjukkan nilai t-statistik ROA sebesar 7.278521
dengan t-tabel sebesar 1.987934. Kemudian, nilai probabilitasnya kurang
dari 0,05, atau α < 0,05, yaitu = 0,0000.
Temuan ini mendukung hipotesis Ho dan penolakan hipotesis
Ha yang berarti
profitabilitas secara parsial dapat mempengaruhi secara signifikan variabel
nilai perusahaan. Selanjutnya temuan uji ROA menghasilkan koefisien regresi
(β) sebesar 31,42785 yang menunjukkan bahwa kenaikan profitabilitas (ROA)
sebesar 1% akan menghasilkan peningkatan nilai perusahaan (PBV) sebesar
31,42785. Hasil empiris ini mendukung teori bahwa profitabilitas berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Penelitian Dedi Rossidi Sutama, Erna Lisna (2018),
Jamaluddin Ali, Ridwan Faroji, Osman Ali (2021), dan Tias Nurrahman,
Diamonalisa Sofianty, Edi Sukarmanto (2018) yang menunjukan bahwa nilai
perusahaan dipengaruhi oleh profitabilitas, menguatkan temuan penelitian ini.
Pengaruh
Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan nilai t-tabel sebesar 1,987934 dan nilai t statistic DER dari
hasil perhitungan pada tabel 8 sebesar 2,806887 serta probabilitas = 0.0062
(α < 0.05). Dengan demikian hipotesis Ho yang menyatakan bahwa leverage
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan diterima dan hipotesis Ha
ditolak. Kemudian kenaikan leverage (DER) sebesar 1% akan mengakibatkan
kenaikan nilai perusahaan sebesar 2,161667 sesuai koefisien regresi (β)
sebesar 2,161667. Penelitian Martonius Ndruru, dkk. (2020), Ayu Octaviany, dkk.
(2019), dan Arfin Taniman, Jonnardi (2020) dimana leverage berpengaruh
signifikan terhadap Nilai Perusahaan secara parsial mendukung temuan dari
penelitian ini.
Pengaruh
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil uji nilai t-statistic terhadap ukuran perusahaan pada tabel 8
menunjukan hasil - 1.371679 dan t-table 1,987934 dengan nilai probabilitas
sebesar 0,1737. Dari hasil ini artinya bahwa secara parsial, nilai perusahaan
tidak dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, menolak Hipotesis Ho dan menerima Ha.
Koefisien regresi (β) menunjukkan bahwa kenaikan ukuran perusahaan sebesar
satu persen akan mengakibatkan penurunan nilainya sebesar 0,476644. Temuan
penelitian ini bertentangan dengan temuan Firlana Akbar, Irham Fahmi (2020);
dan Dina Shafarina Dwiastuti, Vaya Juliana Dillak (2019) yang menemukan bahwa
ukuran perusahaan memiliki pengaruh yang positif tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan. Namun penelitian ini sejalan atau didukung oleh penelitian
yang dilakukan oleh Wastam Wahyu Hidayat (2019) dan Marista Oktaviani, et al.,
(2019) dimana ukuran perusahaan bukan salah satu variabel yang mempengaruhi
nilai perusahaan.
Pengaruh
Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Seluruh variabel diuji secara bersamaan dengan uji F-Statistic. Nilai
probabilitasnya adalah 0,0000 (α < 0,05), dan nilai F-Statisticnya
adalah 18,91069, dan nilai F Tabel adalah 2,48. Oleh karena itu, dapat
dikatakan bahwa profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan berpengaruh
secara bersamaan terhadap nilai perusahaan (Hipotesis Ho diterima dan Hipotesis
Ha ditolak). Hasilnya adalah 0,397472, yang merupakan koefisien determinasi,
atau kotak R (R2). Hasil menunjukkan bahwa probabilitas, leverage, dan ukuran
perusahaan dengan hasil pengujian sebesar 39,74% bertanggung jawab atas
perubahan nilai perusahaan yang signifikan. Sementara variabel yang tidak
tercakup dalam penelitian ini mempengaruhi nilai perusahaan sebesar 60,253%,
koefisien determinasi yang disesuaikan atau R Square (R2) sebesar 0,376454
menunjukkan bahwa, setelah mempertimbangkan derajat kebebasan model, semua
variabel independen dalam penelitian ini dapat memberikan kontribusi sebesar
37,6454% dari nilai perusahaan. temuan ini mendukung hipotesis penelitian yang
menyatakan bahwa nilai perusahaan dipengaruhi secara
bersamaan oleh profitabilitas, leverage, dan nilai perusahaan.
KESIMPULAN
Profitabilitas dan leverage secara signifikan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019�2023.
Sementara itu, ukuran perusahaan tidak memberikan pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara simultan, profitabilitas,
leverage, dan ukuran perusahaan
secara bersama-sama memengaruhi nilai perusahaan. Temuan ini memberikan kontribusi empiris dalam memahami faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan dan dapat menjadi acuan
bagi investor maupun manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan strategis.
REFERENSI
Akbar, F., & Fahmi, I. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Profitabilitas DanLikuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan
Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5(1), 62-81.
Https://Doi.Org/10.24815/Jimen.V5i1.13710
Ali, J., Ridwan, F., & Osman, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Neraca
Peradaban, 1(2). Https://Doi.Org/10.55182/Jnp.V1i2.36
Apriliani, A., & Natalylova, K. (2017). Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 19(1),��������� 49-57.���� Retrieved
Http://Jurnaltsm.Id/Index.Php/Jba.Https://Doi.Org/10.34208/Jba.V19i1a-1.177
Arjana, I. P., & Suputra, I. D. (2017). Pengaruh Profitabilitas,
Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Corporate Social Responsibility Pada Kebijakan
Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas������� Udayana,���� 21(3),�� 2021-2051.
Doi:Https://Doi.Org/10.24843/Eja.2017.V21.I03.P12
Basuki, Agus Tri Dan Nano Prawoto. 2016. Analisis Regresi Dalam
Penelitian Ekonomi Dan Bisnis. Depok: Raja Grafindo Perseda.
Brigham, Eugene F. Dan Joel F. Houston. 2011. Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan. Jakarta : Erlangga
Dwiastuti, D. S., & Dillak, V. J. (2019). Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Aset (Akuntansi Riset), 11(1). Doi:10.17509/Jaset.V11i1.16841
Dwi Purnomo, A., Fatimah, I., & Nurhalimah, S. (2021). Pengaruh
Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. In Jurnal
Studia Akuntansi Dan Bisnis (The Indonesian Journal Of Management &
Accounting) (Vol. 9, Issue 2). Https://Doi.Org/10.55171/Jsab.V9i2.575
Fahmi, Irham. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Fajar, D. R., & Hapsari, D. W. (2016). Pengaruh Corporate Social
Responsibility, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap
Earnings Response Coefficient (Studi Empiris Pada Bank Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Pada Periode 2010- 2014). E-Proceeding Of Management, 3(2),
1716.
Farizki, F. I., Suhendro, & Masitoh, E. (2021). Pengaruh
Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Aset
Terhadap Nilai Perusahaan. Journal Of Economics And Business, 5(1), 17-22.
Doi:Https://10.33087/Ekonomis.V5i1.273
Fauziah, F. (2017). Kesehatan Bank, Kebijakan Dividen, Dan Nilai
Perusahaan - Teori Dan Kajian Empiris. Samarinda: Rv Pustaka Horizon.
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Ibm
Spss 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang
Harianto, R., & Hendrani, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas,
Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah
Akuntansi Dan Keuangan, 4(9). Retrieved From Https://Journal.Ikopin.Ac.Id/Index.Php/Fairvalue.Https://Doi.Org/10.32670/
Fairvalue.V4i9.1570.
Harmono, 2011. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecad Pendekatan
Teori,Kasus, Dan Riset Bisnis (Edisi 1). Jakarta: Bumi Aksara.
Haryati, P. D., Rustiarini, N. W., & Dewi, N. P. (2021). Pengaruh
Corporate Governance Dan Koneksi Politik, Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal
Kharisma, 3(1).
Heliani, Fadhilah, N. H., & Riany, M. (2023). Analisis Pengaruh
Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Aktiva : Riset Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 16- 31. Https://Doi.Org/10.52005/Aktiva.V5i1.177
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Periode 2018-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesehatan, 10(1), 1-8.
Doi:10.37641/Jiakes.V10i1.1175
Hidayat, M. (2018). Faktor Yang Mempengaruhi Price To Book Value.
Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 20(2), 101- 106. Retrieved From Http://Jurnaltsm.Id/Index.Php/Jba.
Doi:10.34208/Jba.V20i2.414.
Hidayat, W. W. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Return On Equity Dan
Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia.
Forum Ekonomi, 21(1), 67- 75. Retrieved From Http://Journal.Feb.Unmul.Ac.Id/Index.Php/Forumekonomi
Iqbal, M. (2015). Regresi Data Panel (2) �Tahap Analisis�. Retrieved
From Perbanas Institute, Sarana Tukar Menukar Informasi Dan Pemikiran Dosen:
Https://Dosen.Perbanas.Id/Regresi-Data-Panel-2-Tahap-Analisis/
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual, 17 (1), 66.
Jonnardi, A.T. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi.
Https://Doi.Org/10.24912/Jpa.V2i3.9565
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers
Kolamban, D. V., Murni, S., & Baramuli, D. N. (2020). Analisis
Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Analisis Pengaruh
Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei. Emba,
8(3), 174-183.
Https://Doi.Org/10.35794/Emba.V8i3. 29862
Lestari, K. C., & Wulandari, S. O. (2019). Pengaruh Profitabilitas
Terhadap Manajemen Laba (Studi Kasus Pada Bank Yang Terdaftar Di Bei Tahun
2016-2018). Jurnal Akademi Akuntansi. Doi:Https://Doi.Org/10.22219/Jaa
Marpaung, E. I. (2019). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran
Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Terhadap Kualitas Laba. Jafta, 1(1),
1-14. Retrieved From
Http://Journal.Maranatha.Edu/Jafta.Https://Doi.Org/10.28932/Jafta.V1i1.1524
Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti
Dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(9), 5671-5694.
Nurfadillah S, N. S. (2018). Estimasi Parameter Regresi Linear Pada
Kasus Data Outlier Menggunakan Estimasi Method Of Moment (Mm) (Doctoral
Dissertation, Fmipa).
Oktaviani, M., Rosmaniar, A., & Hadi, S. (2019). Pengaruh Ukuran
Perusahaan (Size) Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal
Balance, Xvi(1). Https://Doi.Org/10.35130/Jrimk.V3i1.48
Octaviany, A., Hidayat, S., & Miftahudin. (2019). Pengaruh Ukuran
Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan
Kewirausahaan, 3(1). Retrieved From Https://Ejurnal.Stimi- Bjm.Ac.Id.Https://Doi.Org/10.30651/Blc.V16i1.
2457
Palupi, R. S., & Hendiarto, S. (2018). Kebijakan Hutang,
Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Pada Nilai Perusahaan Properti & Real
Estate. Jurnal Ecodemica, 2(2). Retrieved From
Http://Ejournal.Bsi.Ac.Id/Ejurnal/Index.Php/Ecodemica
Pantow, M. S., Murni, S., & Trang, I. (2015). Analisa Pertumbuhan
Penjualan, Ukuran Perusahaan, Return On Asset, Dan Struktur Modal Terhadap
Nilai Perusahaan Yang Tercatat Di Indeks Lq 45. Jurnal Emba, 3(1), 961-971.
Https://Doi.Org/10.35794/Emba.3.1.2015.7801
Pasaribu, A. D., Safrida, E., & Ratna, R. (2022). Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Kebijakan Dividen, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
Jakp: Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perpajakan, 5(1). Https://Doi.Org/10.51510/Jakp.V5i1.768
Pasilongi, M. S., Nazar, M. R., & Aminah, W. (2018). Pengaruh
Kualitas Audit, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
(Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016). E- Proceeding Of Management, 5(2),
2251. Issn: 2355-9357.
Pratama, I. G., & Wiksuana, I. G. (2016). Pengaruh Ukuran
Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(2), 1338-1367.
Purnama, D. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran
Perusahaan, Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap
Manajemen Laba. Jrak, 3(1), 1-14. Https://Doi.Org/10.25134/Jrka.V3i1.676
Purwandari, Arum & Agus Purwanto. (2015).� Pengaruh Profitabilitas,
Leverage, Struktur Kepemilikan Dan Status Perusahaan Terhadap Pengungkapan
Laporan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Diponegoro Journal
Of Accounting, 1(2), 1- 10. Retrieved From Http://Ejournal
S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting.
Putra, Aa Ngurah Dharma Adi, Dan Putu Vivi Lestari. (2016). �Pengaruh
Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap
Nilai Perusahaan.� E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 5 (7): 4044�70.
Https://Doi.Org/10.24843/ Ejmunud.2019. V08.I05.P25.
Rahmawati, A. D., Topowijono, & Sulasmiyati, S. (2015). Pengaruh
Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Keputusan Investasi
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Properti, Real Estate,
Dan Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode
2010-2013). Jurnal Administrasi Bisnis (Jab), 23(2).
Rakasiwi, F.W., Pranaditya, A., & Andini, R. (2017). Pengaruh Eps,
Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Sales Growth Dan Kebijakan
Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 � 2015. Journal Of Accounting, 3.
Reschiwati, Syahdina, A., & Handayani, S. N. (2020). Pengaruh
Likuiditas, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Pada
Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
2014-2018). Utop�a Y Praxis Latinoamericana, 25.
Doi:Https://Doi.Org/10.5281/Zenodo.3987632
Rudangga, I. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal
Manajemen Unud, 5(7), 4394-4422.
Samrotun, Y. C. (2015). Kebijakan Dividen Dan Faktor � Faktor Yang
Mempengaruhinya. Jurnal Paradigma, 13(1).
Saraswati, N., & Hendra, L. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas,
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang
Terdaftar Di Bei 2017- 2019. Http://Repository.Stei.Ac.Id/Id/Eprint/2593
Sari, Andika Putri Rina Mey Dan Handayani Nur. (2016). Pengaruh
Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Transportasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi. Vol 5. No 9 (2016). Issn:
2460-0585.
Salvatore, Dominick. (2005). Ekonomi Manajerial Buku 2. Jakarta:
Salemba Empat. Scott, W.R. (2014). Financial Accounting Theory. 7 Th Edition.
Pearson. Toronto.
Sintyana, I. P. H., & Artini, L. G. S. (2018). Pengaruh
Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan.
Suryana, F. N., & Rahayu, S. (2018). Pengaruh Leverage,
Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris
Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Sub Sektor Farmasi Yang�� Terdaftar��
Di�� Bursa�� Efek��
Indonesia�� Tahun�� 2012- 2016). Eproceedings Of Management,
5(2).
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan
R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung:
Alfabeta.
Sutama, D., & Lisa, E. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaan. Jsma (Jurnal Sains Manajemen Dan Akuntansi), 10(1),
21-39.
Tika, Mohammad Pabundu. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta:
Pt Bumi Aksara.
Wardoyo, D. U., Rahmadani, R., & Hanggoro, P. T. (2022). Good
Corporate Governance Dalam Perspektif Teori Keagenan. Jurnal Ekonomi,
Manajemen, Akuntansi, 1(1). Https://Doi.Org/10.56799/Ekoma.V1i1.25
Wiagustini. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Kedua.
Udayana: University Press.
�
2024 by the authors. Submitted for possible open access publication under the terms and conditions of the Creative Commons Attribution (CC BY SA) license
(https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0
Cerdika: Jurnal Ilmiah Indonesia, Desember 2024, 4 (12), 1267-1278
